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4月房地产行业土地数据:疫情影响减弱,全国土地供求环比回升,维持“优于大市”评级

发布时间:2020-05-15 09:57    来源媒体:格隆汇

机构:海通证券

评级:优于大市

投资要点:

4月,全国土地市场供求环比上升,土地成交价格环比上升,溢价率环比回升。

4月,一、二、三四线城市供地环比上升。4月,全国、一、二、三四线城市分别推5.02、0.07、1.19、3.75亿平,环比分别为+46.2%、+17.7%、+60.1%、+42.8%;1-4月,全国、一、二、三四线城市分别累计推地15.1、0.25、3.25、11.6亿平,同比分别+119.4%、+3.41%、+8.17%、+219.4%,增速比前一个月分别+12.8、+17.5、+8.94、+16.8个百分点。

4月,一、二、三四线城市土地成交环比上升。4月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为3.30、0.06、1.05、2.19亿平,环比分别为+47.5%、+14.8%、+66.6%、+40.8%;1-4月,全国、一、二、三四线城市土地累计成交分别为9.79、0.24、2.68、6.88亿平,同比分别+74.3%、+8.17%、+1.59%、+148.9%,增速比前一个月分别+8.98、+3.48、+9.45、+13.3个百分点。

4月,全部统计城市住宅用地成交楼面价环比升31.2%,同比降27.3%。4月,全国、一、二、三四线城市的土地成交楼面价分别2021.5、10846.5、3236.6、1200.6元/平米,环比+43.4%、+195.3%、+40.3%、+23.6%,同比-21.8%、+157.4%、-4.07%、-24.8%。4月,全部统计城市当月住宅用地成交楼面价3528.8元/平米,环比+31.2%,同比-27.3%。

4月,当月一、二、三梯队开发商土地投资额环比均大幅上升。4月,开发商一、二、三梯队土地投资额分别为659.8、863.5、350.5亿元,环比分别为+375.9%、+170.4%、+152.5%;1-4月,一、二、三梯队开发商累计土地投资额分别为1173.7、1616.9、1027.8亿元,同比分别-10.6%、-36.6%、+2.60%,增速比前一个月分别+15.5、+20.1、-14.8个百分点。

4月,当月第一、第二梯队开发商土地投资强度(土地投资/销售额)环比上升。4月,开发商一、二、三梯队当月土地投资/当月销售额比值分别为25.7%、61.2%、55.2%,环比分别为+19.7、+33.1、+25.4个百分点;1-4月,开发商一、二、三梯队累计土地投资/累计销售额比值分别为14.4%、43.3%、64.2%,环比分别+5.19、+10.9、-5.97个百分点。

估值和投资。2020年5月14日,A股市场2019年动态PE在12.1倍,房地产板块2019年动态PE在9.60倍。关注业绩增速和分红预期,维持“优于大市”评级,龙头房企建议关注万科A、保利地产。此外,我们认为布局结构性利好红利区域的房企的销售和业绩弹性会更强,成长性较好的标的包括:华夏幸福、金科股份、新城控股、阳光城、中南建设。关注受益于市场利率下行以及疫情后需求恢复的商业类资产,包括中国国贸、大悦城。物业板块继续推荐A股新大正,建议关注招商积余。

备注:上文“+”和“-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三四线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

风险提示。偏紧的货币政策和地产调控政策将影响房地产市场的需求以及价格。

申请时请注明股票名称